Le « Comité Prix Louis Schmidt » a été fondé le 13 décembre 1949 en hommage à la mémoire du bourgmestre Louis Schmidt, victime de l'oppression nazie et décédé en captivité à Breslau.
Le Comité, traditionnellement présidé par le bourgmestre en fonction, a institué en 1950 le «Prix Louis Schmidt» destiné à encourager les jeunes artistes de moins de 45 ans grâce à un prix annuel décerné alternativement à la peinture et à la sculpture.
Depuis 1988, le Prix est attribué en association avec l’Université libre de Bruxelles et depuis 2011, le concours est géré par l’asbl «Prix Louis Schmidt».
Le lauréat du Prix Louis Schmidt reçoit un montant de 5 000 €.
L’œuvre primée revient automatiquement à l’asbl « Prix Louis Schmidt » qui en fait don à la commune d’Etterbeek. Les œuvres ayant fait l’objet d’une « mention spéciale » restent quant à elles la propriété de leurs auteurs.